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利空释放 期指上下两难

作者:期货开户 来源:返佣网 日期:2019-05-16

  A股期现货指数在4月冲高回落,5月初受外部利空影响,进一步破位跌落。到5月15日,主要指数现已将本年春季上涨幅度回吐半数,上证综指最低至2838点,现已逼近年线强支撑位置。关于后期走势,我们认为,宏观经济下行压力加大叠加外部问题冲击,A股弱势格式难改。根据4月经济增速回落具有季节性和减税等暂时性要素,我国对外依存度处于较低水平,外部问题曲折对经济影响可控,A股期现货指数进一步下行的空间不大,短期区间振荡的概率较大。 我国自2019年4月1日起大幅下调增值税率,不少企业为了充沛享用增值税下调的优惠,积极调整了出产经营活动,在3月有提前备货、加速出产的行为,然后导致3月经济数据出现了显着的复苏痕迹。因为需求被提前,4月宏观经济数据出现了显着回落。别的,从我国制造业PMI历史数据上来看,也经常出现3月上升、4月回落的季节性规则。 导致4月下旬以来的这波大幅跌落行情的要素主要有两点: 一方面,因为推动春季上涨行情的利好要素,例如2018年的超跌、方针利好预期等全部实现,行情纵深发展需求新的支撑要素。无论从经济基本面,仍是从资金面上都难以构成新的支撑要素。3月相对较好的宏观经济数据的持续性需求进一步观察,再度回落的4月制造业PMI等数据加重了商场关于经济向好根底不牢固的担忧。进入二季度以来,商场资金面有趋紧的痕迹,10年前国债收益率显着上升。这是导致春季行情完结并大幅调整的内涵要素,也是主要要素。 另一方面,外部问题缓解是推动春季上涨行情的主要要素之一。那么这一要素的消失乃至反转将行情推向反方向。毕竟外部问题曾主导了2018年的单边跌落行情,对投资者心理以及商场走势的影响较大。不过这仅是外部要素,是次要要素。 稳经济方针作用将逐步发挥,有利于经济企稳复苏。从方针的角度来看,我国自2018年四季度起陆续推出了各项以解决民营企业经营困难为中心的稳经济方针。2019年更是加大了减税降费力度,继2018年减税1.3万亿之后,2019年则方案再下降企业税费和社保负担2万亿(自4月1日起显着下调企业增值税率,5月1日起下降企业社保费率)。跟着减税降费等稳经济办法作用的闪现,我国经济也将逐步企稳,进入新的复苏周期。 外部压力不会改动我国经济向好的大趋势。首要,近期外部问题出现的曲折虽在意料之外,但也符合事物发展的规则。外部问题具有长期性和复杂性,边打边谈将是常态。其次,当前我国现已不是出口导向型经济,外贸依存度现已大幅下降。别的,最近几年我国现已通过一带一路等方式逐步下降对单一交易同伴的依存度。因而外部压力,或将推延我国经济向好的时刻,但不会改动向好的趋势。 虽然近期消息面偏空,内部4月宏观经济数据显着回落,外部出现曲折,不利于A股期现货指数企稳反弹,但4月经济的回落具有季节性和减税等要素,外部交易曲折也不会改动我国经济向好的趋势。4月下旬以来A股期现货指数的大幅下挫现已反响了利空消息,进一步跌落的空间不大

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